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概述：本周全国热轧带钢市场价格偏弱运行，各地价格幅动在-10~-60元/吨。 本周来看宏观扰动加大，需求端来看持续性有待观察，热卷被制裁导致 钢材需求预期走弱，供应端铁水小幅下降，复产略不及预期，基本面中性。总体来看，基本面短期变动不大，低位库存支撑下方成本价格，上方价格空间更多由政策和宏观预期定价。

二、【数据方面】

1、供应：

全国重点热轧带钢生产企业本周开工率67.62%，周环比上升3.81个百分点；月环比上升12.90个百分点；产能利用率为68.68%，周环比上升5.72个百分点；月环比上升5.08个百分点；本周钢厂实际产量为203.25万吨，周环比增加16.92万吨；月环比增加13.82万吨；钢厂厂内库存为46.89万吨，周环比减少1.14万吨；月环比增加5.04万吨。

2、库存：

2月27日，调研本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量131.2万吨，较上周减少7.39万吨，较上月同期增加48.8万吨，较去年同期增加27.6万吨。唐山热轧带钢样本库存84.49万吨，周环比减少6.94万吨。虽然本周热轧带钢库开始小幅降库，总体库存仍高于近几年同期水平，不过随着需求启动，后续或将继续维持降库趋势。

3、需求：

本周全国地区热轧带钢表观需求量211.78万吨，较上周增加25.62万吨，年同比增加0.43万吨。直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量28.5万吨，周环比增加2.09万吨，产能利用率为51.51%，周环比增长3.78%，开工率为83.8%，周环比增长0.31%，厂内库存为29.56万吨，周环比增加1.12万吨，原料库存为61.63万吨，周环比减少3.97万吨；镀锌管（28家）产量为22.46万吨，周环比增加2.96万吨，产能利用率为56.03%，周环比增长7.37%，开工率为87.91%，周环比增长3.85%，厂内库存为37.58万吨，周环比增加0.17万吨，周锌锭用量为4520吨，周环比增加729吨。

三、【分析及预测】

唐山145带钢：本周唐山145带钢价格震荡趋弱，截止发稿，首唐宝生2.5*145-252mm带钢出厂报价3300元/吨，周环比降70元/吨，整体成交偏弱。本周黑色期货主力持绿震荡下行，原材料钢坯价格下降，145带钢出厂报价跟降，整体交投氛围偏淡。2月28日唐山松汀钢坯出厂报价3100元/吨，较上周五降30元/吨，短期内窄带钢价格上涨缺乏支撑。下游管厂整体接单一般，大多按需补库。目前调坯轧材企业开工率上涨，整体供应量有所增加，叠加三月需求增长拐点临近，厂商普遍持乐观态度，挺价情绪浓厚。综上所述，下周唐山145带钢价格或稳中上行。

唐山355带钢： 本周唐山热轧带钢市场价格宽幅下调，整体成交尚可。本周黑色系期货整体震荡趋弱运行，加之市场多空消息扰动，影响市场心态，现货价格跟随下调。库存方面，本周唐山地区带钢社会库存82.13万吨，周环比降低3.92万吨，市场持续降库。近期重大会议召开在即，市场对宏观政策存在较大预期，并且3月后需求将进一步释放，多数商家对后市有较大信心。综上所述，预计下周唐山带钢价格或小幅上涨。

邯郸：本周邯郸地区热轧带钢市场价格趋弱运行，市场整体成交不畅。周初随期货盘面降价后，下游企业多按需少量补库，成交稍有放量，情绪上仍以观望为主。周中受消息面影响价格小幅反弹，成交转弱。目前邯郸地区本地钢厂供应量持稳，外地资源正常到库，厂商库存压力尚可，订单整体偏弱。综合预计，短期内邯郸带钢市场价格或持稳运行。

胜芳： 本周胜芳热轧带钢价格宽幅下跌，整体成交一般。据本周二统计样本数据显示，本网监测的霸州镀锌带钢整体开工率41.00%，周环比2.00%；本周镀锌带钢产能利用率为47.33%，周环比2.10%。近期冷轧镀锌等下游企业复产进度加快，市场整体需求尚可，但成交依旧集中在低价资源。随着市场即将进入传统旺季，并且3月重要会议临近，或将释放利好政策，市场商家情绪较乐观。综上，预计下周胜芳带钢价格或震荡趋强运行。

天津：本周天津热轧带钢市场价格震荡下行，整体成交一般。当前市场多空消息影响市场心态，周初价格受外部因素影响心态受挫，价格随之走弱，周中市场供给消息提振心态，价格小幅反弹。经济会议即将召开，市场对宏观政策仍有较大期待，此外3月需求将逐渐释放。预计下周天津热轧带钢市场价格或将上涨。

无锡：本周无锡热轧带钢市场价格震荡调整，截止发稿，磐石建龙2.5*232-355mm带钢报价3370元/吨，周比价格持平。本周节后第三周无锡市场库存继续累积，个别仓储开始消化，下游采购增加，成交放量。但受黑色系期货不稳以及宏观政策频出影响，市场信心不足。本地卷带价差维持在50-60元/吨，整体华东卷带销售压力尚可，南北价差符合北材南下条件，综合预计下周无锡带钢价格坚挺运行。

莱芜：本周莱芜热轧带钢市场价格小幅下跌，整体成交一般。钢厂端近期到货速度有所减缓，下游需求尚可，现货库存开始缓慢下降，并且随着3月重大会议即将召开，市场商家对后市仍存在政策期待，心态偏乐观。综合来看，预计下周莱芜带钢价格震荡趋强运行。

乐从：本周乐从带钢价格震荡下行，整体成交一般。期货盘面来看目前看行情极不稳定，也没有走出春节后创下的高点和低点的运行区间。面对传统旺季的到来，内需市场的宏观预期以及出口关税风波的消息、情绪、资金以及供需的变化等仍会不断的扰动市场。基本面来看，乐从库存已经年后第三周增库，高于往年同期水平。综合来看，预计下周乐从带钢价格或震荡整理运行。

昆明：本周昆明带钢价格震荡调整运行，整体成交一般。近期宏观消息左右期货盘面的价格，多空双方极力拉扯。市场情绪带动和资金流入推波助澜，多头大幅增仓后有明显减仓行为，但多空双方都没有出现单边大撤退迹象，所以博弈还会继续。综合来看，在基本面矛盾不大的前提下，预计下周昆明带钢价格或仍维持震荡整理运行。