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　　尽管伴随着希望和质疑，但是3月份的钢市总体上并没有让太多人感到失望，窄幅波动上行的大趋势基本符合大家的预期，各大主要钢材品种较春节后均出现150-200元左右的涨幅，3月份各品种也有近100元的上涨。据监测显示，截至3月29日国内十大重点城市6.5mm高线均价较2月底上涨83元，25mm二级螺纹钢较2月底上涨65元，5.5mm热轧板卷上涨94元，20mm中板涨幅近100元。

　　产成品利润回升

　　随着市场价格的回升，钢厂的盈利状况趋于好转。截至3月底，钢铁企业成品材生产利润出现回升，其中冷卷、二级螺纹和高线盈利能力处于领先地位，在200-300元之间；热卷、中板的盈利能力在100-200元之间，再次的是方坯和带钢，生产环节的利润在百元以内。伴随着钢厂生产毛利的增长，钢厂的生产积极性也明显提高。

　　监测显示，3月份国内钢厂检修排产计划较前几月明显减少，其中建材检修钢厂9家，影响产量近40万吨，板材检修厂家不足5家，影响产量近15万吨，仅达到之前影响产量的三分之一。在检修名单上，已经很难看到二三线中板厂的检修计划了，而在此之前，二三线中板厂一直是板材减产检修中的主力军。随着本轮现货市场价格拉涨，前期超跌的中板品种亮出不俗的战绩，截至3月底，国内中板价格较春节后拉涨近300元，纠正了自去年以来中板与热板间不正常的价差，也结束了众多中板厂长达半年的大规模减产检修，未来产量的回升已是无可避免。

　　旬产再次突破190万吨

　　中钢协最新统计数据显示，3月中旬重点企业粗钢日产量162.2万吨，旬环比增3.2%，较上一旬增加0.7个百分点，继续呈现快速增长态势；全国预估粗钢日产量191.9万吨，旬环比增1.1%，较上一旬减少12个百分点。

　　这是中钢协粗钢旬产继去年10月中旬后第一次突破190万吨。去年四季度，受市场资金紧缩影响，下游需求放缓明显，钢价大幅探底，资金成本高居不下，钢材市场整体处于收缩区间。统计数据显示，去年10月份，77家钢铁企业亏损面从9月份的9家增至25家，亏损面扩大32.5%。自此，钢厂开始了最艰难的行情，在成本居高不下，下游需求不振的双重夹击下，自去年10月中旬，粗钢旬产数据结束了连续8个月，在190万吨以上的高产记录后，旬产下跌至160万吨。

　　据监测显示，11年4季度国内中大型钢厂检修减产量明显增加，其中每月长材影响产量超过60万吨，板材产线受减产检修影响每月平均超过近100万吨，最高曾达到180万吨，4季度停炉闷炉现象也极为普遍。

　　去库存进程艰难

　　临近需求旺季，钢价开始回升，钢铁生产企业盈利好转，减产检修明显减少，从目前的排产预测，3月下旬的粗钢产量依然有继续推高的可能。

　　粗钢产量的强劲回升，以当前的交投情况，对后市的钢市并不是一个理智的决策。中钢协统计数据显示，3月上旬钢厂库存仍处于1077万吨的高位，比正常时期的水平高出约20%。即便我们假设这部分量的库存不流入流通市场，产能恢复所带来的额外产量依然有百万吨，这对于目前下降缓慢的社会库存将是一大冲击。

　　据监测显示，随着下游需求的缓慢启动，全国钢材库存已经连续三周下降，但随着拉涨进入调整期，全国钢材社会库存下降速度有放缓迹象，其中建材、板材等品种库存下降速度明显放缓。截至3月23日，全国30个重点城市钢材社会库存量为1896万吨，环比下降9.1万吨。其中，线材社会库存量为199.8万吨，环比下降1.7%，下降速度环比放缓0.9个百分点；螺纹钢社会库存量为802.8万吨，环比下降0.04%，下降速度环比放缓1.2个百分点。

　　相对于高点的建材库存来看，今年目前国内板材库存量处于相对偏低的位置。11年板材下游机械、汽车、造船行业纷纷落马，使得板材行情一蹶不起。低库存的现状使得很多钢贸商把今年的希望寄托在板材品种上。然而，目前为止板材的需求回暖似乎并不尽人意。

　　板材市场厚积只能薄发

　　近日，北京各大钢材市场中板材的库存较往年有明显减少，其中作为板材“根据地”的张家湾库，板材库存比去年同期减少近一半。走访中看到，钢材市场里几台大型的剪切开平机都静静的停滞在厂里，负责人介绍，这几台大型的剪切开平机正常的开平量，可以达到每月1万多吨，然而现在每月只有2000-2500吨，所以只开一台就足够了。

　　还有商家反映，板材的需求尽管好转，但是较往年同期依然没有可比性，以河北一家汽车下游客户为例，过去一个月能拿到1000多吨板，而今年年初一个月就只拿3个卷，最近才微微有所好转，3月份拿了6个卷。

　　下游行业数据显示，2月份机械设备行业表现相对较好，销量环比大幅反弹；汽车行业虽然产销月度环比和同比均呈较快增长，但依然低于去年11、12月水平。而且从1月和2月累计数据来看，汽车产销与上年同期相比呈小幅下降，显现了回落苗头；而船舶业的数据继续保持悲观，1-2月全国造船完工量同比下降15.1%，新船订单量同比下降40.1%。

　　整体来看，板材下游行业经历低谷后正在陆续改善，但是在整体工业投资增速回落的大环境下，难以对这些行业维持长期的乐观预测，但就眼前，板材整体在成本线徘徊过久，底部区域经过多次夯实，支撑明显，春季行情上涨无论从幅度还是步伐来看，上涨扎实反应理智，库存合理，整体可期。建材品种作为春季行情的领头羊，价格多次反复，虽盈利状况良好，但面临清理前期库存问题，行情预计多有拉锯。总体来说4月钢市，资金和库存对弈市场预期和下游需求，产量的强劲反弹值得警惕。（兰格）