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　　1日，中物联钢铁物流专业委员会发布3月钢铁行业PMI指数，数据显示环比回升6.5个百分点，达到49.3%，向50%逼近，显示出当前钢市低迷的态势缓解，特别是新订单指数以及新出口订单指数重回50%上方，回升势头强劲，预示后期需求继续回暖。

　　综合来看，四月份，在资金环境好转、需求释放加快的推动下，钢市继续趋向整体转暖，价格有望进一步上行，但经济增速回落、产能释放加快，将在一定程度上制约价格反弹的力度和高度。　

　　生产指数、采购量指数、原材料库存指数显示：

　　采购趋于活跃，生产力“加码”，原材料库存回落

　　3月份，钢铁行业生产指数为46.5%，较上月回升7.1个百分点。与此同时，钢铁行业采购量指数小幅回升至46.0%，较2月份上涨1.7个百分点。而原材料库存指数则继续下降，为43.3%，较2月份回落2.4个百分点。

　　从三个指数走势变化情况来看，钢铁企业原材料采购上升，生产活动趋于活跃，库存呈现下降。

　　1-2月份，我国粗钢和钢材产量分别为11261.6万吨和13929.4万吨，分别比去年同期增长2.2%和4.6%。1-2月份我国粗钢日均产量达到187.69万吨，比去年四季度增长9.6%。中钢协数据显示，3月中旬重点企业粗钢日均产量162.3万吨，旬环比增长3.2%；预估全国粗钢日均产量191.9万吨，旬环比增长1.1%，已基本恢复到去年10月上旬的水平。从统计数据来看，虽然同比增速较低，但环比来看日均产量明显回升。

　　从目前情况来看，随着市场形势的好转，国内粗钢产能释放正在逐步加快。以国内保守估算的粗钢产能8.5亿吨测算，目前国内粗钢产能利用率约在82%左右。一旦钢价继续上涨，粗钢产能释放可能会进一步提速。

　　图2：2011年以来钢铁行业PMI生产指数、采购量指数、原材料库存指数变化情况

　　新订单指数、新出口订单指数、产成本品库存指数显示：

　　需求回暖，商家订货踊跃，成品库存压力不大

　　3月份，钢铁行业新订单指数大幅回升，重回50%临界点上方，达到52.7%，较2月份大涨16.7个百分点。表明钢材市场需求明显好转，商家订货踊跃，钢铁企业合同组织压力明显缓解。而钢铁行业PMI新出口订单指数也继续回升，当月较2月份回升4.5个百分点至52.1%。新出口订单指数重回扩张区间，表明当前国内出口形势正在好转，后期钢材出口有望继续增长。海关数据显示，2月份，我国出口钢材339万吨，同比增长37%，环比下降9.1%。出口价值32.1亿美元，同比增长29.1%。

　　与此同时，库存指数骤降，也显示出需求回升。3月份，钢铁行业PMI产成品库存指数大幅下降至收缩区间，为46.5%，较2月份下降14.1个百分点，显示出当前钢材市场去库存化过程正在加速。

　　图3：2011年以来钢铁行业PMI新订单指数、新出口订单指数、产成本品库存指数变化情况　

　　从相关统计数据来看，截止到3月30日，全国26个主要市场五大钢材品种社会库存量为1816.86万吨，较前一周下降27.83万吨，库存连续六周下降。其中螺纹钢库存较前一周减少7.88万吨，全国螺纹钢库存总量 821.64万吨。虽然降幅收窄，但由于钢厂库存消化更快并向社会库存转移，整体库存下降速度仍然保持比较快的水平。

　　然有一点值得注意，从市场来看，随着天气好转，建筑工程开工率上升，3月份终端需求释放明显加快。然我们知道，当前的需求释放节奏仍较为反复，价格连续上行存在难度。1-2月份房地产开发投资增幅同比回落7.4个百分点，铁路、交通固定资产投资完成同比分别下降57.7%和7.5%，钢材主要下游行业需求仍难以乐观。4月份随着财政资金逐步落实到位，保障房建设有望集中开工，将拉动钢材市场需求继续回暖。

　　成本支撑作用上升，“0.63%”钢价止跌趋强

　　数据显示，3月份以来，国内矿价总体维持稳定，华北铁精粉的市场需求比较低迷，矿价缺乏内在的上涨动力。进口矿价则小幅上涨，3月以来每吨上涨3美元左右。随着前期库存逐步消耗，后期钢厂必将重新加大采购力度，预计4月份国内市场铁矿石、废钢价格都有望小幅回升，钢价成本支撑作用上升。

　　3月份，受需求回暖以及钢厂上调出厂价格的带动，国内钢材市场整体呈现稳中小幅回升的态势。市场压力仍存，钢价整体走势仍表现为涨涨歇歇，持续上涨难度较大。据中国物流信息中心市场监测，3月份全国钢材市场平均价格较2月份回升0.63%。

　　资金成本趋于下降

　　2012年1-2月，金融机构新增人民币贷款分别为7381亿元和7107亿元，略低于2011年同期水平，也低于市场预期。央行一季度公开市场操作基调较为温和，央票则连续第十三周停发，最终实现60亿元净回笼。受货币政策相对宽松以及实体经济对信贷需求减弱影响，三月份市场资金利率持续下降。

　　日前召开的央行货币政策委员会第一季度例会指出，要继续实施稳健的货币政策，同时引导货币信贷平稳适度增长。其中“引导货币信贷平稳适度增长”，是时隔一年后首度出现，上次在央行货币政策例会中出现“信贷适度增长”还是在2010年四季度，释放出政策宽松信号。

　　总结：4月“上行”确立，然幅度“上下拉扯力”仍需谨慎

　　综合而言，中物联指出，当前需求回暖、库存降低，成本支撑作用依然突出，国际上欧债危机有所缓解，国内宏观经济环境稳中趋好，货币政策适度宽松，主导钢厂价格政策稳中趋升，预计四月份国内钢市继续趋暖，钢价将会进一步上行。但由于市场环境较为复杂，宏观层面不确定性因素较多，预计四月份国内钢材市场价格涨幅有限。