奥巴马访华、哥本哈根会议召开在即，碳减排与低碳经济已成为一个热得发烫的话题。原上投摩根投资总监、现上海从容投资公司董事长吕俊，就碳减排限额提出了自己的看法，体现了一个职业投资人的广阔视野，以及他作为公共知识分子关心国计民生的情怀。当然，这只是一家之言，也许不无偏颇的地方，我们希望能引起大家对这一问题的关注，更希望能引发进一步的讨论。
自碳减排的概念从西方传入以来，如何减排已经成为时髦话题。特别是年底联合国气候大会将在哥本哈根召开，相信不少人还不清楚，这次大会的主要矛头是指向中国和美国。以欧洲日本为代表的政治势力计划强加一个碳减排限额在中国和美国头上。
美国由于其人均碳减排数量高达19吨之多，很可能作出让步。但是，碳减排一定会增加传统制造业的成本，使得中国不参加强制减排的制造业更加有竞争力，所以美国的策略是一方面加高进口中国商品的贸易壁垒（如轮胎特保案），一方面积极拖中国下水，试图使中国也接受一个碳排放限额。这样，西方世界在碳减排问题上针对中国和印度的同盟就形成了。哥本哈根会议就是这个同盟与中国等发展中国家交锋的主战场。
中国是否可以接受一个碳减排限额呢？或者，中国可以在什么样的条件下接受一个碳减排限额呢？西方社会的同盟气势逼人，同时占据了道德的制高点和媒体的优势。接受？还是不接受？得三思而后行。三思之后，我有几点疑惑与大家分享。
人权的疑惑
人人生而平等，自由本身就是福利。生为美国人，人均可以排放19吨的二氧化碳；生为欧洲日本人，人均可以排放8.5吨的二氧化碳；生为中国人，人均可以排放5吨多二氧化碳；生为印度人，人均只排放1.7吨二氧化碳。在既有水平上设定碳排放的限额，特别是按照国别来设限，将是全球种族歧视的新高峰。
在这个问题上，一部分投资界的人士，无论是基金经理还是分析师，应该明辨是非。
人类自身制造的不平等问题其实不难解决。假设全球碳排放限额总共只有100亿吨，那么将这100亿吨平摊到每个人头上，多排放的人口向少排放的人口购买碳排放权，将现在的CDM机制扩展化普遍化。既解决了碳减排的资金来源问题，也解决了人权平等问题。本来这个解决方案并不复杂，但美欧日等国拒绝承担出资方的责任，可见真正拖累全球碳减排的正是喊得最凶的那些国家。
此外，由于长期的计划生育政策，中国实际上已经为碳减排作出了重大贡献，这也为人所忽略。碳减排的限额是巨大的资源，它的价值将如同土地一样珍贵。围绕限额资源的争夺必将十分激烈而长期化。
每年5000亿欧元的代价
谁来支付?
西方文明的发展和繁荣，本质上来源于对人权的尊重。发展权是人权的重要部分。但现在与过去不同，发展似乎要交费了！按照减排的需要，高耗能产业，煤炭石油产业，实际上已经没有多少上升空间了。在现有能源中，天然气最清洁，石油燃烧排放的温室气体二氧化碳比较多，烧煤排放的二氧化碳最多。而煤恰恰占中国能源七成以上的来源。相比之下，法国70％的电力是核电，美国1/3 的电力是天然气发电。
如果中国接受了既有水平上的碳减排限额，相当于设定了煤炭产量上限，发电设备产量上限等等，这类无增长的行业将退回到用分红收益率估值。另外钢铁化工产业的成本也将大幅度上升。发达国家钢的需求量少，而且钢的保有量多，大量使用废钢电炉炼钢。中国的钢需求量极大，但钢的人均保有量较少。主要用铁矿石、炼铁水炼钢，得用焦炭，二氧化碳排放无法减少。
目前中国的人均电力消耗只有2149度，不及韩国的30％。假设到2025年，中国人均耗电也达到韩国水平，如果用煤炭发电，碳排放量仅此一项就增加70亿吨。即便新能源得到迅猛发展，减排了20亿吨，碳排放量仍然会多增50亿吨，从而使中国每年的碳排放量从目前的57亿吨增长到107亿吨。届时新能源占到所有能源总量的20％不到，仍有很大发展空间，同时，传统产业在这十五年时间里也有体面的增长。
并非讽刺的是，如果现在就接受限排，反而压缩了新能源产业的发展空间。一般认为，以现有的电网技术，类似风电、太阳能这样的不稳定电源不能超过电网总容量的15％，也就是说，如果接受碳减排限额，电力方面的新能源应用最多减排8.55亿吨，而且再无增长空间，远远少于20亿吨的市场容量。
所以，即使作为新能源技术的拥护者，也必须为传统产业、传统能源技术留下发展空间。为电网技术、储能调峰技术的发展留出十五年左右时间。封杀传统能源产业发展空间并不必然使新能源产业受益。
另一个值得一提的话题是煤炭、石油、电力、钢铁、建材这些占据中国经济主体的产业界对哥本哈根会议的态度。同往常一样，它们反应迟钝。国际铁矿石产业的整合不是在一夜之间发生的，垄断局面形成的过程中，中国钢铁企业没有拿出任何有效反制措施。现在一个新的更大的危机正在酝酿，如果一如既往地无动于衷，结局如何可想而知。
假设设定了碳排放限额，新建火力发电装机容量将必须在国际市场购买排放权。按照现有的CDM机制推算，考虑到中国购买的量会达到约50亿吨/年，乐观估计每吨排放权售30欧元，这些企业每年必须缴纳1500亿欧元的排放费。实际上中国的购买量太过于巨大，每吨二氧化碳的价格可能会被炒到100欧元。从而导致中国每年必须缴纳5000亿欧元的排放费。
由于前面已经计算了20亿吨的被中国的新能源产业抵消的部分，因此这1500亿到5000亿欧元排放费是无法抵消的，只能转移到消费者头上。此外，汽车用油的碳排放费还未计算进来……
