●按照对国有资本的整合思路，未来政府将在军工、煤炭、电力、航空、航运、电信和石化等七大行业保持绝对控制力，因此，上述领域有望成为央企整合的重点
●随着三季报披露落下帷幕，机构三季度新增持股情况浮出水面，仔细分析三季报后发现，重组明确的个股和脱帽ST股纷纷进入基金、保险等机构的投资视线
●寻找重组承诺股的四大主线：大股东及实际控制人，存在尚未履行的注入资产整合承诺的公司、央企地方整合、承诺有效期和临近退市
2009年以来，军工、家电、医药、文化传媒、煤炭和ST股等是并购重组行为的多发地带，而每年四季度又是央企整合的高峰季，因此寻找有强烈重组预期的公司，提前潜伏就成了把握相关机会的重要方法。下面我们将从央企区域整合、机构增仓及大股东重组承诺三方面寻觅具备重组预期的相关公司。
留意央企区域整合概念
按照对国有资本的整合思路，未来政府将在军工、煤炭、电力、航空、航运、电信和石化等七大行业保持绝对控制力，因此，上述领域有望成为央企整合的重点。操作上应从注入确定性、注入资产质量、注入资产价格、注入资产与上市企业现有资产等多方面考量整合机会。值得注意的是，钢铁业为国家相对控股，且属产能过剩行业，而军工和电力两大行业在国民经济中具有重要地位，所属央企旗下A股上市公司众多，资产结构复杂，整合意愿强烈，值得挖掘机会可观。
区域经济一体化、依托区位优势和资源优势建立产业集群，是各地区提升区域经济实力的重要方法。近期，上海、湖北、陕西和安徽在地方政府主导下，积极开展当地企业整合，使一批相关上市公司具备了较大的投资机会。
机构三季度豪赌重组
机构新增持股情况历来就是一个投资富矿，随着三季报披露落下帷幕，机构三季度新增持股情况浮出水面。分析三季报后我们发现，重组明确和脱帽ST股纷纷进入基金、保险等机构的投资视线。三季报显示，ST伊利、ST中润、ST海星等都有基金入驻。而除ST股，主营不佳却具备良好壳资源的非ST公司同样拥有很强的重组预期，三季度安凯客车被两只信托理财计划相中，总计增持125.9万股，显示出机构对于安凯客车的重组预期再度升温。
关注重组承诺公司
由于重组、资产注入等信息属上市公司内幕信息，但是，此类消息却是促使相关个股股价飙升的关键因素，投资者不妨从上市公司日常公开信息中抽丝剥茧，争取获得提前布局的良机。具体操作上，建议投资者可从上市公司公告中，挖掘大股东及实际控制人，存在尚未完全履行的注入资产、资产整合承诺的公司、结合央企区域整合，及从承诺有效期和临近退市等四个角度入手，比如，当前具备未履行整合承诺的上海本地股有上海机场、新华传媒和中华企业。
央企重组加速 一年内30家整合完毕
布局两主线四板块（20股）
编者按：2008年金融危机的爆发，虽然让所有行业陷入低迷，但同时也给行业内部整合带来机会。从今年年初出台的《十大产业调整与振兴规划》到随即而来的钢铁、水泥、家电、煤炭、电力、医药、铁路和汽车等行业内部整合潮涌，意味着2009年四季度到明年全年，重组将是中长期投资主脉络。
特别是随着国资委制定的央企整合方案时间表在2010年即将到期，按照国资委原定计划计算，将有30~50家央企在一年时间内完成整合，这将为投资者带来一定交易性机会。
两大主线把握资产整合的宝藏
在2008年金融危机席卷全球的大背景下，没有哪个行业可以独善其身，然而“危机”就是“危”中有“机”，本轮金融危机就给国内的许多行业提供了绝好的整合机会。从年初出台的《十大产业调整与振兴规划》到随即而来的钢铁、水泥、家电、煤炭、电力、医药、铁路和汽车等行业资产整合的全面展开，预示着上市公司的资产整合在今年已经开始加速。尤其2010年是央企重组完成既定目标的最后年限，如果央企整合步伐不加快的话，目标恐难以实现，而央企加速重组必将推动我国整体产业结构格局的改变。
那么，如何把握资产整合带来的重大机遇呢?综合今年以来国家出台的相关政策与各产业的目前动向，投资者可从两大主线把握资产整合带来的投资机会。
主线一:产业发展规律
从产业发展规律来看，产能过剩、成本上涨以及资金饥渴是资产整合的主要推动力。申银万国将其分为三种形式，即主业化、专业化和一体化整合。主业化:鼓励已经上市的中央控股公司把主营业务资产全部注入上市公司;专业化:将不同的主业资产打包，注入相应的上市公司，实现模块化的整体上市;一体化:把同一产业链上不同位置的资产捏合成一个公司。这些投资线索反映出国家产业整合的大逻辑，将成为未来一段时期各个行业进行资产整合的投资线索。
从目前的情况来看，央企重组的高发区同时也是产业重组的高发区，主要集中在煤炭、电力、军工、有色、钢铁等大的领域。另外，行业集中度偏低的房地产、医药、家电和旅游等行业也值得关注。
钢铁方面，七巨头或成重组主角。工信部日前透露，该部已组织制定《促进钢铁企业兼并重组指导意见》，明确提出重点培育三至五家具有较强国际竞争力的钢铁企业，并积极推进六至七家具有较强实力的钢企在全国范围内实施战略性兼并重组，以解决国内钢铁行业产业集中度低等结构性矛盾。
事实上，国内钢铁企业重组的步伐一直就没有停止过。从2005年米塔尔洽购华菱钢铁到2006年宝钢收购八一钢铁、鞍钢整合本钢，到2008年河北钢铁旗下上市公司“三合一”预案出炉(即唐钢股份吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛)、引入宝钢的广东钢铁集团挂牌;武钢和柳钢重组成立的广西钢铁集团挂牌等;再到今年8月初，山东钢铁集团高层正式确定以及收购日照钢厂协议的签署，钢铁业的重组一直都在稳步推进。随着近期济南钢铁和莱钢股份的同时停牌，意味着山东钢铁集团启动整合旗下两大钢铁企业的步伐已进入关键时刻。
目前国内钢铁产业重组格局已初步明朗，宝钢系、鞍钢系、武钢系、河北系、山东系、首钢系和江苏沙钢系七大巨头的格局已经显现。中信金通证券分析师李烈宏建议投资者关注首钢股份和济南钢铁。他认为，就首钢股份而言，从其目前频频的兼并重组动作来看，通过资产置换注入公司来解决其上市公司存续问题的可能性较大。
煤炭方面，资源逐步向大企业集中。今年8月底，山西省启动我国规模最大的企业重组行动，矿井数将由2598个压缩到1000个。大型煤矿企业成为煤炭兼并的主角，具备一定生产能力的地方骨干企业经过省政府的同意，可兼并附近的中小煤矿。“看集团背景、看整合机会”是国金证券给出的投资建议。国金证券分析师龚云华建议关注集团/股份公司产能倍数大的公司、整合地方中小煤矿机会相对大的上市公司。从外延式扩张空间看，西山煤电、开滦股份、大同煤业、恒源煤电、金牛能源、国阳新能和平庄能源潜力最大。
