从钢铁周期来看，今年为周期谷底，预计回暖还需要一段时间，目前钢铁板块估值符合行业周期特征，并不存在明显的低估
昨日，在两市不断放量上扬、屡创新高过程中，钢铁
板块当属最大的赢家以7.55％的涨幅高居所有
行业之首。
政策利好加补涨需求，以及在经济复苏预期下价格得以回升，受到资金青睐等多重因素，使得钢铁板块一骑绝尘。
政策利好加补涨需求
资金悄然涌入 近期，温家宝总理已连续多次考察钢铁企业，并强调指出钢铁行业要淘汰落后产能，加快兼并重组。对此有资金立即做出了积极的回应，加大钢铁股配置。这也就有了昨日钢铁股加速飙升的动能。金百灵投资认为，高层表态透露出落后产能的淘汰力度将加大，这对于目前产能利用率迅速回升的钢铁行业来说，无疑会有利于业绩更快的复苏，
钢材价格涨升的力量就更为乐观。
实际上，去年底国家出台的一系列扩大内需政策和今年以来陆续推出的十大
产业振兴规划，对国内的
钢材等大宗原材料消费已经起到明显的拉动作用。如
房地产市场和汽车市场的回暖直接刺激了
钢材市场的需求。一方面，钢铁需求的改善和库存的下降促使
钢材价格出现阶段性的反弹；另一方面，大量基础设施项目的开工建设成为拉动钢铁需求的主要动力。
统计显示，2009年1-5月，全国新开工项目123878个，比去年同期增加39510个;施工项目216420个，比去年同期增加47912个。新开工项目计划总投资53300亿元，同比增长95.9％;施工项目计划总投资275837亿元，同比增长33.8％。可以预期的是，随着高成本原料库存的消化、需求的不断改善和钢价的持续反弹，未来两个季度钢铁行业盈利环比有望持续改善，从而积极提升钢铁板块的估值水平。
从近期看，行业景气度一直是资金，尤其是
基金等崇尚趋势投资理念的机构资金选股的主线思路，所以，随着钢铁行业景气度的提升，各路资金对钢铁股的买盘力量明显增强，股价走势在近期也明显运行在上升通道。
经济复苏预期促钢铁股升温 随着各种回暖经济
数据的陆续面世，市场对经济复苏的信心也逐渐升温，各种乐观预期占据了市场的主流，这和几个月前的情形已大不相同。二季度以来，市场对经济复苏预期的反应越来越强烈，市场热点也从之前围绕十大产业振兴等政策利好、
新能源题材等主题投资、医药等防御类品种转向以有色金属、煤炭、房地产、
银行等为代表的周期行业。特别是房地产市场在经历了前几个月的小阳春
行情之后，不仅刚性需求没有回落，相反却出现了更加火爆的销售场面，各地
房价均出现不同程度的提高。
智多盈投资预计，随着房地产市场的再度升温、开发商拿地后新开工面积的增加，市场对钢铁的需求也会大大提高，前期国内
钢材价格连续近10周的上涨，反映出钢铁和行业正在走出低谷，踏上了回暖之路。另外得益于汽车、家电下乡和以旧换新等政策利好，几个月来汽车、家电的销售也明显回暖，这都对钢铁产生了新的需求。从
宏观上看，虽然外需求依旧低迷，消费的增长点短期内也难以形成，但前5个月超过30％的固定资产投资、增速也预示着钢铁行业的复苏正在进行，行业最坏的时候已经过去。
原料价格回升奠定了钢价底部 上半年国内
钢材价格两次触底回升，国际
钢材价格也出现反弹，国内外
钢材产量也持续环比增长，行业底部夯实。下半年国内固定资产投资仍将保持较快增长，钢铁需求回升，出口环境改善，行业将步入复苏阶段。国信
证券预计，
钢材价格仍将持续回升。目前建筑用钢开工率已经在90％以上，但大部分的都流到了基建领域。未来随着基建的加速，以及房地产投资及新开工面积的回升，建筑用材很有可能出现阶段性的供不应求。板材方面，由于两者比价关系的存在，建筑用
钢材价格的上涨也将推动板材价格的上涨。
东兴证券同时分析认为，在季节性因素推动和需求回暖的驱动下，
钢材价格二次探底回升，国外铁矿石谈判结束也使得我国进口铁矿石价格底部回升，
原料价格的回升也基本奠定了钢铁价格的底部，产能过剩严重将使得后期
钢材价格涨幅到限制。
金融危机以来，钢铁市场
钢材价格经历了2次升降，从去年11月份由于4万亿经济刺激方案，钢价经历了3个月左右的上涨，涨幅14.1％，但由于没有需求支撑，库存快速上升，使得钢价2月份掉头下跌，在艰难的再去库存化过程中，
钢材价格经历了2月份左右的下跌，到4月中下旬，在钢铁需求旺季的带动下，
钢材价格终于迎来了第二次上涨，到目前为止已经连续上涨了2个月左右。
由于日本和韩国与三大铁矿石谈判基本结束，长期协议矿粉矿价格分别下降33％（澳）和28％（巴西），由于没达到中钢协降幅40％的要求，我国并没有接受此价格。但国外长协矿价格的签订带动了我国铁矿石进口现货价格，东兴证券预计铁矿石价格也基本触底。同时焦炭价格也有所上涨。由于钢铁需求有一定支撑，再加上铁矿石和焦炭成本的推动，他们认为
钢材价格在4月份已经触底。过了2季度钢铁消费旺季之后，再加上产能的巨大压力，预计
钢材价格继续大幅上涨的动力减弱。
从投资
策略上看，上海证券认为，目前可关注两类公司
股票。一是国家4万亿投资受益较大、长材比例较高的钢铁公司股票。如八一钢铁和酒钢宏兴。新疆地区在原有10 条铁路线在建之外，在明后两年将再开工5 条铁路线的建设。八一钢铁和酒钢宏兴的区域市场受惠明显。酒钢宏兴已开始进行大股东矿山资产注入和钢铁主业的整体上市，而八一钢铁的大股东在煤矿和铁矿上具有更大的优势，未来资产注入的潜力较大。二是市净率低、集团拥有铁矿山资源、下半年结算价格将有突降的股票。如鞍钢股份、本钢板材等。
从钢铁周期来看，今年为周期谷底，预计回暖还需要一段时间，目前钢铁板块估值符合行业周期特征，估值相对合理，并不存在明显的低估。东兴证券预计下半年盈利仍难以大幅改观.
