钢铁社会库存近两周持续回升
周二钢铁板块大幅上涨，涨幅在申万一级行业指数中位居榜首。我们认为，钢铁板块的强势上涨缘于钢价的持续上行以及市场情绪的回暖。短期钢价将依然受到淡季和高产能的压制，不过长期来看，钢价上涨趋势较为明确，有望成为板块反弹的驱动力量。
钢价库存双双反弹
近期国内钢铁价格持续反弹，截至上周末，Mysteel钢铁综合价格指数已经连续第六周上涨；螺纹、线材、热卷、冷板、中厚、镀锌等细分品种全线反弹，板材涨幅高于长材。
上周原材料价格继续稳中有升，印度矿续涨2％，焦炭价格上涨1.6％，对钢价继续构成支撑。东方证券分析师指出，当前各原材料价格已基本接近8月初的高点，而钢价仍有15％左右的距离，目前现货钢厂处于盈亏平衡线附近的微利状态，锁定长协矿石价格的大钢厂盈利稍好。
另外，近两个月钢厂纷纷上调产品的出厂价格，高峰时期每天就有数十家钢厂调价。频繁调价表明钢厂对后市持乐观心态，这也在一定程度上提升了市场对钢铁板块的信心。
不过，现阶段困扰钢铁行业的问题依然存在。首先，高产能依然是遏制钢材价格上涨的最大阻力；其次，近期一些地区的库存量下降很可能缘于北方地区普降雨雪、钢材输送受阻，一旦天气转好，库存必然增多；另外，冬季是施工淡季，钢铁特别是长材的下游需求会受影响。上周长材和板材的社会库存继续小幅回升，细分品种中，冷轧和中板的社会库存较前一周回落，螺纹钢的社会库存增幅最大，库存结构继续向长材转移。
矛盾仍在 趋势向好
总体来看，尽管目前产能高企、供需失衡的矛盾依然存在，但是原材料涨价和下游需求向好有望令钢价震荡走高。近期价格的持续反弹已经令市场情绪开始转暖，谨慎看多成为市场的主流观点。
我们认为，受施工淡季的影响和高产能的制约，钢价短期的震荡调整不可避免；不过，长期来看，明年建筑钢材需求还将受到房地产新开工和基建投资的带动，板材生产也有望获益下游机械和造船行业的触底回升，加上铁矿石等原材料的上涨，钢价明年的上涨趋势较为明确。
历史数据表明，钢价上行周期中钢铁板块的表现较好，目前我国钢铁行业或将面临同样的机会。此外，随着钢价的上涨预期逐渐升温，期货市场也将成为推动股价上涨的重要催化剂。
个股方面，申银万国分析师推荐以下几类：一是直接拥有铁矿石等资源的凌钢股份(600231，股吧)、酒钢宏兴(600307，股吧)、西宁特钢(600117，股吧)；二是有新增产能释放的鞍钢股份(000898，股吧)、太钢不锈(000825，股吧)、首钢股份(000959，股吧)、华菱钢铁(000932，股吧)、新钢股份(600782，股吧)；三是符合区域经济发展和整合规划的八一钢铁(600581，股吧)、三钢闽光(002110，股吧)、柳钢股份(601003，股吧)、长力股份(600507，股吧)。
