全球经济放缓。美国次贷危机引发全球60年一遇经济危机。联合国和世行预期2009年世界经济增速低于1％。普遍预期经济调整到2010年。
全球粗钢产量下降8％。粗钢产量波动性明显大于经济波动性。通过实证历史我们认为2009年全球粗钢产量将下降8％左右。10-11月粗钢产量已经探底。
我国钢铁业最困难时点已过。随存货消化和原料价格下跌，亏损程度将会降低。产量将会缓慢恢复。
受外需和低价对手挤压，出口受阻。美国产能利用50％，独联体减产40％。最大出口目标亚洲需求骤降，独联体成本和售价明显低于我国。预期明年月出口350万吨。
受产能和需求挤压，钢价和利润都不会明显回升。原燃料价格还有下跌空间，钢价不会明显反弹。产能利用率不到70％，压制利润率不会提高。
预期2009年产量微缩消费持平。汽车地产销售和出口急降。刺激方案明年下半年见效。预期明年月出口350万吨，进口100万吨，粗钢消费基本持平，但产量降5％。
2009年行业利润降低40％。今年行业利润1100亿元，明年620亿元，降低40％多。
看好不锈钢铁轨硅钢管线钢。镍价稳定、集中度高、企业淘汰、进口替代、重点项目使不锈钢看好。看好建材、铁路、油气和电力用钢，不看好耐用消费品用钢。
西部和靠近项目钢企受益大、存货低钢企受损小、有矿企业存货减值少。国家政策倾斜，西部经济相对受益。经济减速带来地方保护，靠近重点项目钢企受益。
紧跟国家思路。市场不好时国家出手。对经济、钢铁及相关行业的优惠政策引导投资思路。进出口关税、钢材储备带来交易性机会。
重组契机再现。钢铁集中度是老大难，国家力推重组。关注PB低位置好潜力大钢企。4万亿对建材利好，但延缓行业梳理。
投资时机把握。年底计提减值影响利润。明年二季度盈利能力是重要指标。税收和相关行业政策带来交易机会。矿石谈判艰苦而充满想象。并购仍方兴未艾。
