三季度投资者经历了一个波澜起伏的过程。先是7月底8月初市场在经济复苏预期的狂热中冲至3478点，继而在流动性收紧的担忧下，又一路大跌至2639点，然后在9月份开始了收复3000点的反弹。
天相统计的三季度基金重仓数据显示，基金在这个下跌的过程中不管是否是真的担心经济复苏前景有虞，大多数都采取了狂减周期股的动作来规避市场下滑的风险，其结果显然是与当初期望机构投资者稳定市场的愿望相反。
地产、银行、钢铁成减持重灾区
统计数据显示，基金减持的前50大股票中，基本上都是周期类股票，在被减持的前十大股票中，万科首当其冲，在二季度末有153只基金将其收入前十大重仓股，而在三季度就有100只基金将其剔除出前十大重仓股。金地集团、招商地产、金融街、保利地产、华发股份与万科构成了基金减持重仓股的地产板块。在基金减持的股票中，银行板块也格外显眼，浦发银行、招商银行、民生银行、兴业银行、工商银行占据了基金减持前十大股票中的五席，宝钢作为基金减持钢铁的代表，占据了基金三季度减持前十大股票中的最后一席。而在被基金剔除出前十大重仓股的股票中，八一钢铁、泛海建设、安阳钢铁、华菱钢铁等周期类板块也非常显眼。
研究人士认为，三季度基金对于地产、银行、钢铁板块的大幅减持，在很大程度上有可能是趋势投资，并不是真的担心经济复苏前景。实际上，基金在三季度减持完地产、银行、钢铁这些周期类板块之后，现在又在玩着回补的游戏。在基金三季度报告对于未来投资机会的展望中，看好房地产、金融板块的不在少数。有基金表示，在经济复苏的初期，金融行业在此期间面临着良好的政策环境，能够率先分享实体经济触底回升的好处，而房地产将受益于经济的稳定增长，而且通胀预期的形成将进一步提升房地产企业的投资价值。
从10月份以来的涨幅数据看，三季度这些被减仓的周期类股票，不少涨幅相当不错，招商银行10月份以来上涨18.47％，民生银行上涨15.28％，招商地产上涨17％，在很大程度上已经收复了三季度的失地。
